乐鱼-光伏产业链行业深度报告：光伏步入新时代

光伏财产链行业深度陈述：光伏步入新时期 发布时候：2017-12-18来历： 新时期证券股分有限公司 本文摘要：光伏行业曩昔十年的成长首要是由政策驱动。补助政策波动、双反引发的需求冲击,和手艺前进等身分裁减了年夜量企业,也使年夜量本钱受伤,不外优越劣汰的进程也使得优异企业脱颖而出,在平价上彀可期的环境下,这些企业有望分享行业将来的盈利。

汗青与将来:进程盘曲,前程光亮:

光伏行业曩昔十年的成长首要是由政策驱动。补助政策波动、双反引发的需求冲击,和手艺前进等身分裁减了年夜量企业,也使年夜量本钱受伤,不外优越劣汰的进程也使得优异企业脱颖而出,在平价上彀可期的环境下,这些企业有望分享行业将来的盈利。按照RE21最新发布的全球可再生能源近况陈述,2016全球光伏发电量占比为1.5%,理论上在不配套储能的环境下,发电量占比能实现20%摆布,行业存在10倍以上的空间,假如将来储能本钱快速降落实现经济性,空间会更年夜。

六年夜转变驱动光伏行业步入新时期:

(1)需求国由欧美日转向中国、印度等新兴市场国度,因为双反引发的需求冲击对中国企业的影响削弱;

(2)散布式成长减缓上彀压力,部门解决限电问题,行业属性由B2B部门转向B2C;

(3)本钱快速降落使得平价上彀在将来3年摆布实现成为可能,市场由政策驱动转向市场化驱动,需求由外生增加改变为内生增加;

(4)邻近平价上彀的终点,手艺路径清楚化,单晶慢慢成为主流;

(5)竞争款式显著好转,行业已完成从分离走向集中的进程,将来将进一步集中;

(6)中国光伏全财产链是中国进步前辈制造的代表,具有全球竞争力。

在实现平价上彀以后,光伏将成为市场化驱动、年夜市场容量、竞争款式好的成长行业,也将孕育出年夜市值的上市公司;这些转变有望慢慢改变部门投资者的认知,晋升行业整体估值程度。

2018年行业瞻望:布局性多余,行业集中度将进一步晋升:

在中性假定下,我们预期来岁的全球新增装机需求在109GW摆布,此中中国55GW。而从财产链来看,硅料环节因为手艺前进、治理程度的提高和主动化率的晋升,新投产能具有较着的本钱优势,将来2年新增产能快速增添;硅片环节,单晶的年夜范围投产,和跟着多晶的金刚线+黑硅手艺革新完成,产能也年夜范围增添。在需求不超预期的环境下,行业首要环节将面对短时间布局性多余,产物价钱下跌的幅度会跨越企业本钱降落的幅度,部门劣势产能将被裁减出局,行业集中度会进一步晋升。电池片环节来岁供需会改良。来岁行业洗牌的力度取决在需求,需求越弱洗牌力度越强,不外这个进程有助在平价上彀的更快实现,和行业款式的进一步优化,所以我们其实不是以而看淡行业,相反我们看好优势公司将来2-3年的表示。

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